中泰證券-創業慧康-300451-同口徑下業績穩步高增長,疫情不改成長性-210128

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日期:2021-01-29 18:05:11 研報出處:中泰證券
股票名稱:創業慧康 股票代碼:300451
研報欄目:公司調研 聞學臣,何柄諭  (PDF) 3 頁 349 KB 分享者:莫**成 推薦評級:買入
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研究報告內容
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  投資要點

  投資事件:公司發布2020年年度業績預告:預計歸母凈利潤2.97至3.49億元,同比增長-5.51%至11.09%;扣非歸母凈利潤為2.87至3.39億元,同比增長10%至30%。http://www.xiong-shi.com【慧博投研資訊】

  同口徑下,業績穩步高增長,疫情不改公司業績高增速。http://www.xiong-shi.com(慧博投研資訊)公司預計歸母凈利潤2.97億元-3.49億元,中位值為3.23億元,扣非歸母凈利潤2.87億元-3.39億元,中位值為3.13億元。2020年公司股權激勵費用約3200億元,上年同期約為860萬元,而非經常性損益約1000萬元,上年同期約為5400萬元(其中股權處置收益約4000萬元)。若在同口徑下比較,即扣除員工股權激勵費用和2019年大額股權處置收益影響,2019-2020年經調整凈利潤分別約為2.83億元和3.55億元,同比增長約25%。即使2020年公司項目實施和招標受疫情部分影響,但下游需求旺盛,公司二季度開始加速項目推進,依然保持全年同口徑下25%穩定高增長。

  新建醫保事業部,醫保IT業務再獲重要進展。2019年公司中標國家醫保局核心業務系統,取得公司在醫保IT領域重大突破。2020年公司成立醫保事業部,推進公司在醫保IT領域的發展,并實現與其他業務線的協同。2020年以來,公司先后中標河北省、甘肅省、天津市醫保信息平臺項目,實現醫保IT業務重要進展。2021年還有10余省級醫保信息平臺實施招標,并且還有部分地市級醫保信息平臺啟動招標工作,市場需求依然旺盛。公司有望憑借競爭優勢在醫保IT領域取得進一步拓展。

  健康城市運營項目穩步推進,創新運營內容,新增運營區域。2020年公司健康城市運營業務在運營內容和新增客戶方面進展良好。運營內容方面,2020年11月中山市處方流轉平臺上線,首批106家藥店入圍處方流轉平臺。中山市智慧健康城市運營項目早在2019年正式開始運營,新增處方流轉服務,提高區域互聯網醫療平臺的生態豐富度,強化公司健康城市運營能力。新增客戶方面,2020年公司新增溫州市城市級運營項目和泰州市姜堰區“互聯網+護理服務”運營項目。

  投資建議:預計公司2020/2021/2022年EPS 0.30/0.42/0.56元,對應PE42.34/29.96/22.53倍,給予“買入”評級。

  風險提示:業務發展不及預期,政策落地緩慢

  

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