華西證券-宇信科技-300674-表觀利潤超預期,創新業務有突破-210129

查看研報人氣榜
日期:2021-01-29 19:44:05 研報出處:華西證券
股票名稱:宇信科技 股票代碼:300674
研報欄目:公司調研 劉澤晶,劉忠騰,孔文彬  (PDF) 5 頁 669 KB 分享者:gao****in 推薦評級:買入
請閱讀并同意免責條款

【免責條款】

1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

研究報告內容
分享至:      

  事件概述

  2021年1月28日公司發布2020年業績預告,預計2020年實現歸母凈利潤4.3-4.7億元,同比增長57.9%-70.3%;實現扣非歸母凈利潤2.8-3.1億元,同比增長5.1%-18.0%;扣非歸母凈利潤加回股份支付費用后為3.7-4.0億元,同比增長38.8%-51.7%,表觀利潤超出市場預期。http://www.xiong-shi.com【慧博投研資訊】

  傳統業務穩增長、創新業務有突破,看好持續發力兌現業績

  2020Q4公司傳統軟件開發及服務業務繼續向好,在前三季度營收同比增長9.9%的基礎上繼續加速,此前疫情導致的項目驗收和工作量結算延期影響進一步弱化。http://www.xiong-shi.com(慧博投研資訊)值得注意的是,單就軟件業務而言,公司預告披露其已經完全恢復甚至超過了疫情前的狀態,凸顯銀行IT軟件行業整體的景氣上揚趨勢,而大數據產品線、信貸產品線、監管平臺等產品線更是取得了超預期戰略布局。此外,2020年公司創新運營業務受疫情影響始終較小,Q4實現既有業務平穩增長、新增業務有所突破,因此整體創新運營收入繼續保持快速增長,盈利能力明顯優于傳統軟件業務,對利潤端貢獻較大。我們認為,2020年公司疫情反復沖擊下依舊逆市增長,業務拓展和業績釋放能力值得認可,結合預告中披露的訂單高增長趨勢(在手訂單同比增長超30%),堅定看好公司后市持續發力兌現業績。

  公司治理邊際優化,控費/資產處置/股份支付逐步落定

  2020全年來看,公司進一步利用IT系統以及大數據分析的能力,優化經營管理效率,管理費用“瘦身”是利潤端釋放的重要保障。此外全年實現非經常性損益預計約1.6億元,主要是由于處置收益大幅增加,系喪失對子公司北京宇信鴻泰信息技術有限公司和珠海宇誠信科技有限公司的控制權所致。員工股份支付方面,公司2020年6月授予員工限制性股票在全年預計產生約8,900萬元股份支付費用,盡管對利潤端構成一定擠壓,但也有效激發了員工積極性、深度綁定了核心團隊。若將股份支付費用加回扣非后歸母凈利潤,則為3.7-4.0億元,同比增長38.8%-51.7%,依舊超出市場預期。

  數字貨幣試點進入新時期,落地預期帶來估值催化

  2020年是央行數字貨幣(DCEP)的奠基之年。10月以來,數字貨幣紅包試點落地深圳市羅湖區,面向在深個人發放1000萬元“禮享羅湖數字人民幣紅包”,可用于羅湖區指定商戶消費。本輪試點中,測試對象已經開始轉向深圳市全體社會人員,接近“全公開”測試,同時包括POS機在內的商戶基礎設施也已經在3000余家商戶完成改造,進展超預期。此后,數字貨幣試點依舊穩步推進,我們認為數字貨幣將在央行側、銀行側、公眾側三個領域帶來巨大的變革機遇,其中銀行側兼具系統改造的確定性與數字貨幣錢包場景運營的想象空間,公司作為核心受益標的,有望迎估值/業績雙升。

  投資建議:

  行業擴張紅利+創新業務加速+數字貨幣受益,堅定看好公司持續高增長,維持盈利預測不變,預計2020-2022年歸母凈利潤增速分別為40.2%/36.8%/31.3%;三年間EPS分別為0.93/1.28/1.68元。繼續推薦,維持“買入”評級。

  風險提示:

  下游銀行IT投入預算超預期波動;央行數字貨幣落地進展不及預期;創新業務推進不及預期。

  

我要報錯
點擊瀏覽閱讀報告原文
數據加工,數據接口
我要給此報告打分: (帶*號為必填)
*我要評分:
暫無評價
慧博智能策略終端下載
相關閱讀
2021-06-18 公司調研 作者:劉澤晶,劉忠騰,孔文彬 45 頁 分享者:wen****15 買入
2021-06-11 公司調研 作者:劉澤晶,劉忠騰,孔文彬 5 頁 分享者:pcw****ye 買入
2021-06-10 公司調研 作者:劉澤晶,劉忠騰,孔文彬 5 頁 分享者:yao****un 買入
2021-05-19 公司調研 作者:劉澤晶 29 頁 分享者:1586******086 買入
2021-05-17 公司調研 作者:劉澤晶,劉忠騰,孔文彬 5 頁 分享者:fly****ck 買入
關閉
如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
 將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
*我要評分:

為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

當前終端的在線人數: 75786
掃一掃,慧博手機終端下載!

正在加載,請稍候...

夫妻同房后出血