植信投資研究院-公募基金2020年四季報解析之一:股市投資比提升,熱門重倉股易主-210128

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日期:2021-01-28 09:37:53 研報出處:植信投資研究院
研報欄目:基金頻道 路宜橋  (PDF) 9 頁 805 KB 分享者:jek****08
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研究報告內容
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  1月22日,公募基金四季報全部披露完畢,顯示出2020年四季度,隨著股市的進一步好轉,公募基金的持股比例無論從總體來看還是從各類偏股基金來看,均出現了不同程度的提升。http://www.xiong-shi.com【慧博投研資訊】此外,主動偏股型基金的重倉股出現了一定程度的調整,且持股集中度進一步提升,資金逐步向各行業龍頭企業聚焦。http://www.xiong-shi.com(慧博投研資訊)

  公募基金投資風險偏好進一步提升

  2020年四季度公募基金投資各大類資產中,投資股票的資金市值超過三季度,成為近兩年各季度的最高值,達到68299.8億元。同時,股票投資占比也達到近兩年各季度的最高值,形成了2020年各季度呈逐步上升的趨勢。與此相反的,四季度債券投資占比進一步下降,成為近兩年各季度的最低值,但債券投資市值處于近兩年各季度最高的水平,為157951.4億元。對其他類別的投資占比仍維持較低的水平。

  股市的上漲疊加投資者風險偏好的提升,促進了公募基金對股票方向投資占比的提升。股票投資占比的進一步提升是由于四季度股市由平穩震蕩行情轉為了震蕩上行行情,滬深300指數也由10.2%的漲幅提升至13.6%的漲幅。債券投資比例的下降由于其收益率在四季度處于下行趨勢,十年前國債期貨價格由三季度2.5%的負增長轉為0.2%的正增長,說明其收益率由上升轉為下降,導致公募基金對債券的喜愛程度隨之下降。

  2020年四季度主動管理型偏股基金的總體持股比例較三季度(76.3%)有所提升,并達到近兩年各季度的最高值,為79.3%。此外,主動偏股型基金持股比例的提升幅度大于公募基金整體持股比例的提升幅度,說明相比被動型基金,四季度主動管理型偏股基金在股市投資中表現的更積極。在股市整體上漲幅度較大的情況下,主動管理型偏股基金也更能博取較好的收益。

  主動管理型偏股基金的各分類中,普通股票型基金的持股比例不僅繼續保持高于其他分類的水平,也一改三季度的低迷,達到近兩年各季度的最高值,為89.5%,較三季度提升3.8個百分點。說明股市在整體上漲幅度較大的情況下,股票投資占比較大的基金類別往往表現得較為積極,以依靠其高股票倉位博取更大的收益。此外,其他三類基金的持股比例也有不同程度的提升,靈活配置型也達到了近兩年各季度的最高值(64.7%),而偏股混合和平衡混合型也都達到了高于此前平均值的水平。

  

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